piranka/E+ via Getty Images
We naderen de publicatie van de financiële resultaten van het vierde kwartaal voor Clearfield, Inc. (NASDAQ:CLFD), een glasvezelbreedbandbedrijf met een winstgevendheidsgeschiedenis van veertien jaar en een stijgende lijn in de laatste vijf jaar jaar. Het is het juiste moment om wat meer licht te laten schijnen op dit bedrijf dat in de goede positie valt van een financieringsinitiatief van de Amerikaanse federale overheid van $ 65 miljard om de landelijke connectiviteit te vergroten. Tegen een zwakke markt heeft CLFD recordbrekende resultaten opgeleverd, allemaal prefederale financieringsprikkels. Het heeft een kleine marktkapitalisatie van $ 1.689 miljard en een aandelenkoers van $ 121,00. Het bedrijf lijkt echter overgewaardeerd, met een hoge koers-winstverhouding van 41,91. In het afgelopen jaar heeft het bedrijf 124,94% rendement opgeleverd aan investeerders.
Eenjarige aandelentrend (SeekingAlpha.com)
Het vermogen om consistent winstgevende resultaten te leveren, ongeacht het economische klimaat, is cruciaal in deze economisch onzekere tijden. Het bedrijf heeft de afgelopen vijf opeenvolgende jaren de WPA-verwachtingen overtroffen en het afgelopen jaar hebben we de WPA met 150% zien stijgen tot $ 2,89. Hoewel de huidige aandelenkoers ruim boven de door analisten beoogde schatting van $ 115,67, hebben we de prijs de afgelopen maanden sterk zien schommelen. Ik geloof dat er nog veel opwaarts potentieel is als we kijken naar de enorme achterstand in de verkoop, de positie van het bedrijf om te profiteren van de overheid connectiviteit financieringsinitiatieven in de toekomst en het nieuwe internationale verticale acquisitie die haar controle over haar producten in binnen- en buitenland zal blijven uitbreiden. Daarom willen beleggers misschien een bullish standpunt innemen over dit bedrijf.
Bedrijfsoverzicht
CLFD was voorheen bekend als: APA Enterprises, Inc., tot 2008, toen het structurele veranderingen onderging en een duidelijke focus op telecommunicatie. Het is een gerenommeerd bedrijf opgericht in 1979 in Minnesota. Het bedrijf is actief in de VS en internationaal en produceert, verkoopt en verkoopt connectiviteits-, vezelbeheer- en beschermingsproducten. Het is een leider in de breedbandindustrie die zich richt op gemeenschapsbreedbandoplossingen voor Tier 1, 2 en 3 telecommunicatiemarkten, zowel lokaal als internationaal, met meer dan 500 klanten. Het grootste deel van de omzet komt echter van een paar belangrijke klanten. Het richt zich op toegang tot het platteland en de gemeenschap, wat ook een belangrijk onderdeel is van het connectiviteitsplan van de regering
Bedrijfsoverzicht (presentatie voor beleggers 2022)
In de loop der jaren heeft de CLFD-business geprofiteerd van de enorme vraag naar hogesnelheidsbreedband van particulieren tot grote bedrijven. CLFD richt zich op vier belangrijke marktsectoren, fiber to the home (FTTH), zakelijke dienstverlening, draadloze en multi-housing units (MDU/MTU).
Doelsegmenten (presentatie voor beleggers)
Frontier en Windstream, Tier 2 telecomserviceproviders, zijn twee voorbeelden van de primaire klanten van CLFD. Het werkt ook met kleinere klanten, gemeenten en kabel- en telecomaanbieders. De onderstaande grafiek geeft een idee van de wettelijke ondersteuning die helpt bij het bouwen en beheren van de glasvezeloplossingen die het bedrijf levert.
Wetgevende prikkels (presentatie voor investeerders 2022)
Recentelijk heeft het bedrijf overgenomen Nestor, een fabrikant van glasvezelkabels in Finland, waardoor ze hun oplossingen verder kunnen integreren om aan de eisen van de consument te voldoen. Het bedrijf heeft ook een StreetSmart glasvezeloverdracht box, een cruciaal verbindingspunt tussen de overdracht van de draadloze operator naar de glasvezelaanbieder. Moderne technologie creëert complexere en overlappende netwerken, waarvoor hoogopgeleide technici nodig zijn om oplossingen te implementeren. De plug-in en play-achtige oplossing, CLFD, heeft het gemakkelijker gemaakt om het tekort aan hooggekwalificeerde arbeidskrachten te implementeren en te verhelpen.
Financiën en waardering
CLFD heeft een sterke en lange geschiedenis in het leveren van solide top- en bottomline-prestaties. In onderstaande grafiek zien we een driemaandelijkse opwaartse trend in de totale omzet sinds 2019. De netto-omzet in de kleinere internationale markt daalde echter jaar op jaar met 16%. Er is een toenemende vraag naar snelle breedband. Het bedrijf ziet recordcijfers in zijn verkoopachterstand, een stijging van 16% tot $ 157 miljoen.
Kwartaalomzet (SeekingAlpha.com)
De EBIT-marge is het afgelopen jaar gestegen van 16% naar 23% en de verwachting voor de omzet zal de stijgende lijn voortzetten.
Jaarlijkse top- en bottomline-prestaties (Simplywall.st)
CLFD gebruikte $ 16 miljoen aan kredietfaciliteiten voor de overname van Nestor van $ 23 miljoen. Zoals het er nu uitziet, heeft het bedrijf geen schulden en een hoge achterstand in de verkoop. We moeten op onze hoede zijn dat het bedrijf het afgelopen kwartaal een negatieve leveraged cashflow van $ 2,4 miljoen had, hoewel dit veel kleiner was dan het eerste kwartaal waarin het een negatieve cashflow van $ 16,2 miljoen had. Bovendien valt het bedrijf onder een langetermijninvesteringsplan van de VS om betaalbare connectiviteit in het hele land te bieden. We kunnen er zeker van zijn dat het bedrijf aandeelhouder zal zijn wat betreft zijn besluitvorming als we kijken naar het enorme aantal insiders dat aandelen bezit, een totaal van 16,44%, een totaal van $ 271,48 miljoen van de marktwaarde.
Verdeling van eigendom (SeekingAlpha.com)
Ten slotte heeft het managementteam hun verwachtingen voor het volledige fiscale jaar verhoogd tot ongeveer $ 245 miljoen aan netto-omzet, wat een jaarlijkse groei van ongeveer 73% zou zijn.
Analisten hebben gemengde beoordelingen van het aandeel. Het koersdoel ligt ruim onder de huidige beurskoers. Het wordt echter nog steeds als opmerkelijk beschouwd dat analisten de afgelopen maand een aankoop hebben gedaan en recente upgrades hebben uitgevoerd. Op Seeking Alpha’s Quant Rating kunnen we zien dat het bedrijf hoog scoort op alle factoren naast de huidige waardering.
Op zoek naar Alpha Quant Rating (SeekingAlpha.com)
Risico
De industrie is zeer competitief en verandert snel, en het tempo van de technologie heeft het bestaan van essentiële technologieën vandaag de dag verstoord en zou dit kunnen verstoren. De introductie van nieuwe technologieën op de markt kan ervoor zorgen dat andere producten snel verouderd raken en de prestaties van het bedrijf beïnvloeden. Bovendien is het grootste deel van de inkomsten van CLFD afkomstig van een klein aantal grote klanten. Alle wijzigingen of verliezen met betrekking tot cruciale klanten kunnen de prestaties van het bedrijf aanzienlijk beïnvloeden. Het bedrijf heeft ook een recordkostenstijging doorgemaakt, vooral in metalen die aan de oplossingen zijn verbonden. Het is beïnvloed door de inflatie in de hele industrie. Een aanzienlijk deel van de kostenstructuur valt niet onder de controle van de huidige business en zou daarom de marges negatief kunnen blijven beïnvloeden.
Laatste gedachten
Het valt niet te ontkennen dat CLFD een aantal indrukwekkende groeicijfers heeft gezien, vooral in het afgelopen jaar. Het bedrijf bevindt zich in een markt die een cruciale rol speelt in het succes van de economie door individuen en bedrijven connectiviteit te bieden. Het doel om snellere en meer betaalbare breedband te creëren, garandeert CLFD bij het bedrijf naast financiële prikkels om aan de vraag te voldoen. Hoewel de waarde van het aandeel het afgelopen jaar aanzienlijk is gestegen, met het belang van de industrie, het internationale groeipotentieel en de positionering die CLFD in de markt heeft, is er nog steeds potentieel voor veel meer opwaarts potentieel. Dit grote en gevestigde bedrijf is op het juiste moment op de juiste plaats gepositioneerd. Om deze reden willen beleggers misschien een bullish standpunt innemen over dit bedrijf.
